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工商時報【陳欣文╱台北報導】美國經濟放緩疑慮壓抑美債殖利率走勢，支撐主要債券買氣不墜，整體債券型基金已連續33周出現資金淨流入，其中又以高信評的投資級企業債券最獲資金喜愛，上周再吸金149.49億美元，不僅連兩周都有逾百億美元的進帳，更已連續31周穩吸金。高收益債券基金同樣也連兩周維持吸金動能，上周再流入3.56億美元。僅新興市場債上周失血再擴大至24.38億美元，連續資金淨流出周數進入第三周。摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示，全球貿易紛爭頻傳，加上債券殖利率再度出現反轉，使全球經濟恐陷入衰退的疑慮遲遲揮之不去，帶動美國十年期公債殖利率持續下探之餘，也吸引國際資金對高評級企業債券持續興致高昂，上周投資級企業債再吸金149.49億美元，不僅連兩周都有逾百億美元的進帳，更已連續31周穩吸金。此外，高收益債券也連續兩周維持淨流入。黃奕栩分析，受央行降息加持，加上違約率仍低於歷史平均，有利高收益債維持上漲格局，高收益債券坐擁高票息特性，有助降低整體投資組合於市場震盪之際的衝擊，配合美國聯準會態度維持鴿派，降低因收緊貨幣引發的經濟動能下行風險；也因此在各類債券資產中，現階段仍較看好高收益債的表現。由於市場波動度增加，債信風險正攀升，高收益債市也不再全數雨露均霑，建議在高收益債的選擇上瞄準債信品質較佳的高收益債，並分散持有標的，降低單一標的、特定產業風險，像是避開能源等現階段較具債信風險的區塊，以達到降低投資組合波動度之效。在美國經濟基本面持續穩健成長的趨勢之下，建議可挑美債純度高的高收益債券基金，兼顧下檔保護與上漲動能，減輕市場短線震盪影響。保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示，隨景氣衰退疑慮升溫，中美貿易戰、外圍地緣政治風險仍高，資金持續往債市避險，為長天期利率帶來續跌壓力，全球負殖利率債券規模也加速攀升。毛宗毅觀察美聯儲資金流向數據，外國投資者和共同基金╱ETF為美國公司債券主要買家，市場持有美國公司債持有者，其中外國投資人比重由30年前的14％上升至27％，共同基金和ETF占比則由5％上升至21％，顯見市場擁載美國公司債。相對新興市場方面，在低通膨環境下，新興市場貨幣政策彈性高，近期新興國家央行降息速度為2013年來最快，以目前整體新興國家實質利率仍高，若通膨數據持續往下，降息空間猶存，有利於新興市場債市後市表現。